國(guó)內(nèi)精细(xì)化工産品向(xiàng)新(xīn)材料研發(fà)方(fāng)向(xiàng)轉(zhuǎn)型

    慧聰塑料网(wǎng)訊：与丙烯酸(suān)等受外(wài)圍價格、港口(kǒu)宽(kuān)松因(yīn)素等影響不(bù)同(tóng)，部(bù)分(fēn)精细(xì)化工産品向(xiàng)上(shàng)符合國(guó)家(jiā)政(zhèng)策導向(xiàng)，受益于(yú)全(quán)球高(gāo)端制造業向(xiàng)國(guó)內(nèi)所(suǒ)轉(zhuǎn)移的(de)新(xīn)材料需求的(de)增加，向(xiàng)下(xià)则下(xià)遊需求穩定(dìng)，産成(chéng)品價格穩定(dìng)或跌幅小于(yú)原材料從而(ér)具備特(tè)殊的(de)優勢。以(yǐ)化纖中(zhōng)涤綸行業为(wèi)例，該行業短(duǎn)纖和丝(sī)与原材料價差创年(nián)內(nèi)新(xīn)高(gāo)，同(tóng)比增长近(jìn) 30%。再如(rú)pvc價差(電(diàn)石(dàn)法(fǎ))，也從年(nián)初的(de)800元(yuán)上(shàng)漲至(zhì)近(jìn)1200元(yuán)。因(yīn)此(cǐ)，低(dī)估值、低(dī)價、低(dī)漲幅的(de)“三(sān)低(dī)”精细(xì)化工品種(zhǒng)中(zhōng)，價差呈現(xiàn)明(míng)显改善的(de)品種(zhǒng)和个(gè)股未来(lái)存在(zài)機(jī)会(huì)。

　　随着原油(yóu)價格中(zhōng)期(qī)下(xià)跌趋勢的(de)维持(chí)，其(qí)对(duì)原油(yóu)産業鍊(liàn)上(shàng)的(de)周期(qī)性(xìng)行業带(dài)来(lái)巨大(dà)正(zhèng)負面(miàn)沖擊。不(bù)过(guò)，行業正(zhèng)負向(xiàng)影響程度(dù)和表(biǎo)現(xiàn)先(xiān)後(hòu)顺序卻并不(bù)相同(tóng)。短(duǎn)期(qī)来(lái)看(kàn)，利多(duō)主要(yào)集中(zhōng)在(zài)産業鍊(liàn)下(xià)遊的(de)化工、汽車(特(tè)别是(shì)新(xīn)能(néng)源汽車)等行業，其(qí)他(tā)産業鍊(liàn)中(zhōng)遊後(hòu)周期(qī)行業，以(yǐ)及(jí)下(xià)遊消費類(lèi)、成(chéng)长類(lèi)行業雖(suī)有(yǒu)利好(hǎo)，但釋放(fàng)相对(duì)緩慢(màn);而(ér)利空(kōng)则主要(yào)集中(zhōng)在(zài)産業鍊(liàn)上(shàng)遊的(de)成(chéng)品油(yóu)生(shēng)産、石(dàn)油(yóu)和天(tiān)然气(qì)開(kāi)采等行業，其(qí)他(tā)如(rú)金屬采選、冶煉及(jí)压延加工、煤(méi)炭開(kāi)采和洗選業等，雖(suī)因(yīn)油(yóu)價下(xià)跌带(dài)来(lái)的(de)成(chéng)本(běn)下(xià)降優勢，但作(zuò)为(wèi)産能(néng)过(guò)剩行業又存在(zài)成(chéng)品價格跟随原料成(chéng)本(běn)下(xià)降的(de)風(fēng)險，整體(tǐ)盈利能(néng)力改善空(kōng)間(jiān)相对(duì)有(yǒu)限。

　　原油(yóu)作(zuò)为(wèi)化工的(de)基礎能(néng)源和原料，其(qí)産業鍊(liàn)中(zhōng)涉及(jí)原料價格走低(dī)的(de)下(xià)遊行業正(zhèng)向(xiàng)影響显著。不(bù)过(guò)，考慮到化工生(shēng)産具有(yǒu)較強(qiáng)的(de)上(shàng)下(xià)遊聯動(dòng)和傳導特(tè)征，包(bāo)括華创證券在(zài)內(nèi)的(de)多(duō)家(jiā)券商均表(biǎo)示，只(zhī)有(yǒu)下(xià)遊接近(jìn)消費終(zhōng)端、弱(ruò)周期(qī)或需求轉(zhuǎn)好(hǎo)的(de)精细(xì)化工領域中(zhōng)的(de)聚氨酯、化纖(主要(yào)是(shì)涤綸)、農藥化肥、醫藥中(zhōng)間(jiān)體(tǐ)、橡胶(jiāo)和塑料制品等细(xì)分(fēn)品種(zhǒng)的(de)受益最(zuì)为(wèi)明(míng)显。与此(cǐ)相反(fǎn)，受到原油(yóu)價格和進(jìn)口(kǒu)價格持(chí)續下(xià)行双(shuāng)压的(de)丙烯、丙烯酸(suān)、純苯、石(dàn)腦油(yóu)等化工原料及(jí)中(zhōng)間(jiān)體(tǐ)，卻因(yīn)市(shì)场(chǎng)拖累而(ér)出(chū)現(xiàn)部(bù)分(fēn)煉廠(chǎng)走货速度(dù)放(fàng)緩的(de)現(xiàn)象(xiàng)，并進(jìn)而(ér)带(dài)来(lái)实际成(chéng)交價受压而(ér)運行于(yú)下(xià)行通(tòng)道(dào)中(zhōng)的(de)走勢，需要(yào)回(huí)避。

　　替代(dài)型新(xīn)能(néng)源汽車潛力巨大(dà)

　　原油(yóu)價格的(de)下(xià)跌，導致(zhì)用(yòng)油(yóu)價格的(de)下(xià)降，不(bù)过(guò)消費稅的(de)加征，使油(yóu)價的(de)降幅被收(shōu)窄，对(duì)買(mǎi)車人(rén)群(qún)的(de)吸引力有(yǒu)限。相对(duì)而(ér)言，更(gèng)具拉動(dòng)效應(yìng)的(de)是(shì)有(yǒu)替代(dài)效應(yìng)的(de)電(diàn)動(dòng)車需求的(de)增长，以(yǐ)及(jí)原油(yóu)價格下(xià)行带(dài)来(lái)的(de)橡胶(jiāo)輪胎成(chéng)本(běn)的(de)下(xià)降向(xiàng)産成(chéng)品車的(de)價格傳導。长期(qī)以(yǐ)来(lái)，因(yīn)高(gāo)企的(de)石(dàn)油(yóu)價格讓对(duì)外(wài)依存度(dù)(近(jìn)60%)很高(gāo)的(de)我(wǒ)國(guó)經(jīng)濟發(fà)展很被動(dòng)，为(wèi)改變(biàn)受制于(yú)人(rén)的(de)格局(jú)，政(zhèng)府下(xià)定(dìng)決心(xīn)發(fà)展新(xīn)能(néng)源領域。其(qí)中(zhōng)，新(xīn)能(néng)源汽車具備日(rì)益完善的(de)産業鍊(liàn)，可(kě)逐步对(duì)燃油(yóu)消耗占總(zǒng)消耗50%以(yǐ)上(shàng)的(de)傳統型汽車進(jìn)行換代(dài)，这(zhè)有(yǒu)利于(yú)城(chéng)市(shì)的(de)环(huán)境治理(lǐ)，又可(kě)以(yǐ)消化过(guò)剩産能(néng)、拉動(dòng)內(nèi)需，并在(zài)調結構穩增长中(zhōng)發(fà)揮重(zhòng)大(dà)的(de)作(zuò)用(yòng)。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)能(néng)源汽車的(de)替代(dài)效應(yìng)，可(kě)不(bù)受短(duǎn)期(qī)油(yóu)價波(bō)動(dòng)的(de)影響。即使未来(lái)的(de)“液體(tǐ)戰争”加劇，油(yóu)價重(zhòng)新(xīn)走高(gāo)，也不(bù)構成(chéng)能(néng)源供給(gěi)的(de)障礙，对(duì)國(guó)家(jiā)能(néng)源安(ān)全(quán)、社会(huì)安(ān)定(dìng)均具有(yǒu)重(zhòng)要(yào)戰略意(yì)義。

　　在(zài)新(xīn)能(néng)源汽車的(de)發(fà)展中(zhōng)，最(zuì)關(guān)鍵的(de)“卡(kǎ)位(wèi)”存在(zài)于(yú)充電(diàn)樁、電(diàn)池等配套(tào)設施的(de)完善上(shàng)，以(yǐ)Tesla为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)充電(diàn)樁型電(diàn)動(dòng)車，和以(yǐ)日(rì)本(běn)模式为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)高(gāo)儲能(néng)電(diàn)池型電(diàn)動(dòng)車是(shì)市(shì)场(chǎng)的(de)主流電(diàn)動(dòng)車模式，且(qiě)未来(lái)存在(zài)同(tóng)步發(fà)展的(de)可(kě)能(néng)。循此(cǐ)脈絡，目前(qián)進(jìn)入(rù)充電(diàn)樁、電(diàn)池、超級電(diàn)容等相關(guān)配套(tào)産業的(de)上(shàng)市(shì)公(gōng)司可(kě)重(zhòng)點(diǎn)關(guān)注。不(bù)过(guò)，市(shì)场(chǎng)人(rén)士表(biǎo)示，氫燃料電(diàn)池車、非(fēi)锂電(diàn)池等的(de)研發(fà)還(huán)處(chù)在(zài)相对(duì)基礎的(de)階(jiē)段(duàn)，制造、儲備的(de)成(chéng)本(běn)依然太高(gāo)，锂電(diàn)池仍会(huì)在(zài)未来(lái)十(shí)餘年(nián)作(zuò)为(wèi)純電(diàn)動(dòng)車的(de)主要(yào)儲能(néng)裝(zhuāng)備。目前(qián)来(lái)看(kàn)，由(yóu)于(yú)汽車闆块(kuài)的(de)整體(tǐ)漲幅僅51%，部(bù)分(fēn)漲幅偏小的(de)低(dī)估值股仍有(yǒu)較好(hǎo)的(de)發(fà)掘空(kōng)間(jiān)。

　　目前(qián)，在(zài)政(zhèng)策的(de)明(míng)确導向(xiàng)下(xià)，國(guó)家(jiā)将推廣新(xīn)能(néng)源汽車上(shàng)升(shēng)至(zhì)國(guó)家(jiā)戰略，并從終(zhōng)端補貼、基建補助、規範标(biāo)準、政(zhèng)府采購等多(duō)方(fāng)面(miàn)对(duì)新(xīn)能(néng)源汽車進(jìn)行大(dà)力扶持(chí)。電(diàn)動(dòng)汽車推廣步上(shàng)新(xīn)的(de)台(tái)階(jiē)。國(guó)信(xìn)證券認为(wèi)，新(xīn)能(néng)源汽車行業雖(suī)然還(huán)在(zài)發(fà)展的(de)初期(qī)，但是(shì)随着政(zhèng)策的(de)加碼及(jí)Tesla[微博]成(chéng)功進(jìn)入(rù)中(zhōng)國(guó)市(shì)场(chǎng)，該産業将迎来(lái)一(yī)个(gè)快(kuài)速發(fà)展的(de)时(shí)期(qī)。數據(jù)显示，2014年(nián)1～11月(yuè)，我(wǒ)國(guó)新(xīn)能(néng)源汽車累計(jì)生(shēng)産5.67万輛，同(tóng)比增长5倍。全(quán)年(nián)預計(jì)總(zǒng)産量(liàng)還(huán)将达(dá)到6.6万輛左(zuǒ)右(yòu)，同(tóng)比可(kě)实現(xiàn)增长約2.75倍。産業人(rén)士預計(jì)，如(rú)相關(guān)配套(tào)到位(wèi)，未来(lái)3～5年(nián)，新(xīn)能(néng)源汽車産銷量(liàng)有(yǒu)望保持(chí)年(nián)均不(bù)低(dī)于(yú)50%的(de)增速。而(ér)随着電(diàn)池材料等産業的(de)整合完成(chéng)，行業需求引爆點(diǎn)或将到来(lái)。

責任編輯：宋丹娥

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